Trái phiếu chuyển đổi: Lựa chọn kép, lợi ích kép

Trái phiếu chuyển đổi ngày càng thu hút sự quan tâm của giới đầu tư nhờ khả năng kết hợp lợi ích của cả trái phiếu và cổ phiếu. Vậy trái phiếu chuyển đổi là gì?

Trái phiếu chuyển đổi là gì?

Định nghĩa 

Trái phiếu chuyển đổi được phát hành bởi các công ty cổ phần, cho phép nhà đầu tư có quyền đổi trái phiếu này thành cổ phiếu phổ thông của công ty đó theo các điều khoản đã được xác định từ khi phát hành. 

Loại trái phiếu này thường có lãi suất cố định, nhưng thường thấp hơn so với trái phiếu thông thường trên thị trường.

Tuy nhiên, điểm hấp dẫn chính nằm ở khả năng chuyển đổi thành cổ phiếu, giúp nhà đầu tư có cơ hội thu được lợi nhuận cao nếu giá cổ phiếu tăng.

Theo quy định tại khoản 3, Điều 9 Nghị định 153/2020/NĐ-CP, việc phát hành trái phiếu chuyển đổi chỉ được thực hiện bởi các doanh nghiệp có mô hình tổ chức là công ty cổ phần.

Đối tượng mua trái phiếu chuyển đổi 

 Đối tượng mua loại trái phiếu này chủ yếu là các nhà đầu tư chứng khoán chuyên nghiệp và nhà đầu tư chiến lược, trong đó số lượng nhà đầu tư chiến lược không được vượt quá 100 người.

Ngoài ra, các đợt chào bán riêng lẻ trái phiếu chuyển đổi phải có khoảng cách tối thiểu 6 tháng giữa các lần phát hành.

Hoạt động chuyển đổi trái phiếu sang cổ phiếu phải tuân theo các giới hạn về tỷ lệ sở hữu dành cho nhà đầu tư nước ngoài, nhằm đảm bảo sự minh bạch và tuân thủ đúng quy định pháp lý hiện hành.

Đặc điểm nổi bật của trái phiếu chuyển đổi 

1. Tỷ lệ chuyển đổi

Tỷ lệ chuyển đổi xác định số lượng cổ phiếu mà một trái phiếu có thể được đổi.

Ví dụ, tỷ lệ 10:1 có nghĩa là một trái phiếu có thể đổi lấy 10 cổ phiếu phổ thông. Công ty phát hành sẽ công bố tỷ lệ này dưới dạng số cụ thể hoặc mức giá chuyển đổi ngay từ đầu.

Đôi khi, nhà đầu tư phải mua cổ phiếu với giá cao hơn giá phát hành thông thường, ví dụ 120% giá gốc.

2. Thời hạn chuyển đổi

Công ty phát hành sẽ quy định khoảng thời gian mà nhà đầu tư có thể thực hiện chuyển đổi. Ở một số loại trái phiếu chuyển đổi, nhà đầu tư có thể thực hiện quyền chuyển đổi thành cổ phiếu vào bất kỳ thời điểm nào. Ngược lại, một số trái phiếu khác chỉ cho phép chuyển đổi trong các mốc thời gian đã được ấn định trước khi phát hành.

3. Lãi suất trái phiếu

Trái phiếu chuyển đổi trả lãi định kỳ cho nhà đầu tư, nhưng mức lãi suất này thường thấp hơn so với các loại trái phiếu khác.

Điều này là do nhà đầu tư được bù đắp rủi ro bằng khả năng hưởng lợi từ việc chuyển đổi thành cổ phiếu.

4. Chuyển đổi bắt buộc

Trong một số tình huống, doanh nghiệp có thể yêu cầu nhà đầu tư chuyển đổi hoặc thu hồi trái phiếu nhằm kiểm soát giá cổ phiếu, tránh biến động quá mạnh. Điều này có thể là rủi ro nếu nhà đầu tư không muốn chuyển đổi ngay lúc đó.

Ưu điểm của trái phiếu chuyển đổi 

Dòng thu ổn định 

Một trong những lợi thế lớn của trái phiếu chuyển đổi là mang lại dòng thu nhập ổn định thông qua mức lãi suất cố định. 

Dù lợi suất thường thấp hơn so với các loại trái phiếu thông thường, nhà đầu tư vẫn được hưởng khoản lãi định kỳ. 

Đồng thời, trong trường hợp doanh nghiệp rơi vào tình trạng phá sản, người nắm giữ trái phiếu chuyển đổi thường có vị trí ưu tiên hơn so với cổ đông phổ thông trong việc phân chia tài sản còn lại.

Ưu tiên thanh toán

Trái chủ có quyền ưu tiên hơn cổ đông phổ thông trong trường hợp công ty gặp khó khăn tài chính.

Ổn định hơn cổ phiếu

Trong bối cảnh thị trường biến động, trái phiếu chuyển đổi thường ít rủi ro hơn cổ phiếu vì có phần lãi cố định và giá trị hoàn lại.

Tính linh hoạt

Nhà đầu tư có thể chọn thời điểm chuyển đổi phù hợp để tối đa hóa lợi nhuận khi giá cổ phiếu lên cao.

Hạn chế 

Lãi suất thấp hơn

So với các loại trái phiếu không chuyển đổi, trái phiếu chuyển đổi có lãi suất thấp hơn do tích hợp quyền chuyển đổi thành cổ phiếu.

Rủi ro thời gian chuyển đổi dài

Nếu thời gian chuyển đổi kéo dài, nhà đầu tư có thể phải chịu những rủi ro thị trường trong thời gian chờ.

Mất quyền chuyển đổi khi doanh nghiệp gặp khó khăn

Trong trường hợp công ty ngừng hoạt động hoặc phá sản, nhà đầu tư có thể mất quyền chuyển đổi, ảnh hưởng đến quyền lợi đầu tư.

Trái phiếu chuyển đổi là một trong những trái phiếu sinh lời mà nhà đầu tư luôn xem xét lựa chọn.